Доля государства растет
Валовый внешний долг Украины продолжает показывать нисходящую тенденцию с конца 2013 г., за счет сокращения обязательств в частном секторе. Об этом рассказала Елена Белан, главный экономист Dragon Capital.
При этом сокращение у «частников» было частично компенсировано ростом обязательств госсектора, вызванного притоком дешевого финансирования от МВФ и других официальных кредиторов.
Так, объем ВВД сократился на 17% с конца 2013 г. (- $25 млрд). Долг частного сектора снизился более чем на треть (- $36 млрд, до $74 млрд.), а госдолг, наоборот, вырос на треть (+ $11 млрд, до $43 млрд).
«Поскольку в 1 квартале 2016 года государство практически не привлекало средства от официальных кредиторов, госдолг подрос всего на 1,2% кв/кв за счет $0,3 млрд кредита от Японии на поддержку бюджета, и $0,3 млрд суверенных еврооблигаций, выпущенных на замену реструктуризированных гарантированных обязательств. В результате, доля госдолга в совокупном ВВД продолжила расти, достигнув максимума за 11 лет – 37%», – отметила Белан.
А вот динамика долга частного сектора по-прежнему сильно зависти от банковского сектора. Внешняя задолженность банков сократилась на $1,7 млрд в 1 квартале 2016 года и уменьшилась вдвое с конца 2013 года – до $11 млрд.
«Часть оттока была технической по своей природе, поскольку украинские банки активно конвертировали займы материнских структур в акционерный капитал, сгенерировав таким образом $2,4 млрд прямых иностранных инвестиций (78% общего объема) в 2015 году и $1,3 млрд (98% общего объема) в 1 квартале 2016 года», – пояснила Белан.
Сокращение долга корпораций (за вычетом торговых кредитов) также продолжилось, хотя чистые погашения составили умеренные $0,6 млрд (-1,3% кв/кв) по сравнению со среднеквартальными $1,5 млрд в 2014-15 гг. Долг корпоративного сектора в результате упал на 20% с конца 2013 г. (-$12 млрд), до $49 млрд. Торговые кредиты снизились на 47% за тот же период (-$13 млрд) до $14 млрд.
«Снижение объема плановых выплат по внешнему долгу в течение ближайших 12 месяцев было вызвано, в первую очередь, исключением из статистики $3 млрд «российских» еврооблигаций, после введения украинскими властями бессрочного моратория на погашение этих бумаг. В итоге выплаты по госдолгу, запланированные до конца 1 квуартала 2017 года составили $1,8 млрд, в том числе $0,8 млрд выплат по своп-линиям НБУ (произведено в апреле) и $1 млрд займов правительства, а именно проектного финансирования и ОВГЗ, владельцами которых являются иностранные лица», – пояснила эксперт.
Выплаты частного сектора, запланированные на до 1 квартала 2017, составляют внушительные $46 млрд. Их основная часть – это долгосрочные обязательства корпоративного сектора (в объеме $26 млрд) и краткосрочные торговые кредиты ($12 млрд).
Напомним, валовый внешний долг (ВВД) Украины снизился в 1 квартале 2016 г. на 1,2% кв/кв (-$1,4 млрд.) до $117 млрд, что соответствует 129% ВВП.
НБУ оценивает общий объем плановых погашений внешнего долга в течение ближайших 12 месяцев на уровне $48 млрд, что составляет 41% совокупного долга, уменьшившись с $51 млрд. запланированных на 2016 г.
